世界黄金协会（WGC）区域高级分析师克里尚·戈保尔表示，各国央行在今年10月迎来了年内黄金购买最强劲的一个月，主要买家纷纷回归，同时有新的国家表示有意增加黄金储备。

戈保尔在世界黄金协会最新发布的报告中指出：“10月各国央行对黄金的需求依然强劲，总购买量达53吨（环比增长36%），延续了今年以来的旺盛趋势。购买活动仍集中在少数央行，其中在本月重新活跃，成为主要引领者。”他指出，2025年截至10月的已公布净购买量总计254吨，这一节奏较过去三年有所放缓。

戈保尔表示：“这可能反映了金价上涨的影响，即便如此，新兴市场央行的持续购金活动——结合我们年度调查的发现，有力表明这些购买行为是战略性的，而非机会主义的，这进一步凸显了在持续的宏观经济不确定性背景下黄金的重要性。”10月份的官方购金主体仍由今年以来持续引领市场的那几家央行主导。

戈保尔指出：“在暂停购买5个月后，于10月重新进入市场。在近期将其黄金配置目标提高至30%后，该行当月购买16吨黄金，使其黄金储备增至531吨，按照10月底金价计算，占总储备的比例达到26%。”

央行也连续第二个月增持黄金，继9月购买15吨后，10月再增持16吨。他补充道：“其黄金储备现达161吨，占总储备的6%。央行（9吨）、（4吨）、（3吨）、（2吨）、（2吨）、（>1吨）、（>1吨）、（>1吨）以及（>1吨）也在10月进行了购金。”

戈保尔在报告中写道：“截至撰稿时，央行是唯一报告当月黄金储备下降的机构——减少3吨至2327吨。”近期报告指出，今年正动用其主权黄金储备以支付国际款项并满足国内需求。

戈保尔强调：“年初至今，（83吨）依然是官方部门中最大的黄金买家，其购买量是第二大买家（41吨）的两倍。尽管购金行为仍集中在新兴市场央行，但买方名单，无论是长期参与者还是新加入者都依然广泛。”展望未来，戈保尔表示，多家央行也已表示计划在未来数月乃至数年内增加黄金储备。

他提到：“根据近期声明，计划到2030年将黄金储备提升至至少100吨。这一长期目标意味着其储备量将在目前（截至10月底为52吨）基础上接近翻倍，体现了该国持续将黄金作为其储备组合中战略性资产的承诺。在近期于举行的金银市场协会会议上，也表示有意增加黄金储备，不过双方均未为这些计划提供具体时间表。”

戈保尔总结道：“这进一步印证了我们2025年调查的发现——调查显示，95%的受访者预计央行黄金储备在未来一年将继续增长。”

黄金的“央行叙事”持续强化

报告描绘的图景显示，央行购金已从周期性行为演变为结构性趋势。其影响不仅体现在为金价提供底部支撑，更在于：

重塑市场心理：战略购金削弱了短期投机波动对黄金长期价值的干扰。

拓宽需求边界：新兴市场与欧洲国家共同参与，形成跨区域的共识性资产配置。

强化金融属性：黄金在央行资产负债表中的角色，正从传统保值工具转向兼具战略安全与流动性的核心储备资产。

未来若宏观经济不确定性持续（如债务压力、货币体系波动），央行需求很可能与零售投资、避险资金形成共振，进一步巩固黄金在下一轮周期中的核心资产地位，为金价提供坚实有力的支撑。